Bayangkan kamu membeli saham sebuah perusahaan seharga Rp5.000 per lembar. Beberapa bulan kemudian, harganya naik menjadi Rp7.000. Selisih Rp2.000 per lembar itulah yang disebut capital gain, atau dalam bahasa sehari-hari, keuntungan modal.
Bagi generasi milenial dan Gen Z yang kini semakin melek investasi, memahami konsep capital gain bukan sekadar pengetahuan tambahan. Ini adalah fondasi dari setiap keputusan investasi yang cerdas.
Data dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mencatat bahwa generasi Z dan milenial mendominasi pasar modal Tanah Air. Investor Gen Z atau masyarakat berusia di bawah 30 tahun memiliki persentase sebesar 55,07%, diikuti investor usia 31-40 tahun sebesar 24,27%. Artinya, kamu adalah bagian dari kelompok investor terbesar di Indonesia saat ini.
Pertumbuhannya pun luar biasa. Hingga akhir Oktober 2025, jumlah investor pasar modal Indonesia mencapai 19,15 juta SID, dengan investor saham tumbuh 51,2% dibandingkan tahun lalu. Gelombang investor baru ini datang dengan semangat yang besar, namun tidak semua dari mereka benar-benar memahami cara kerja capital gain secara mendalam.
Artikel ini hadir untuk mengubah itu. Mulai dari definisi, rumus capital gain, cara menghitung, perbedaan capital gain dan dividen, hingga strategi memaksimalkan keuntungan, semua akan dibahas secara tuntas di sini.
Apa Itu Capital Gain? Memahami Konsep Dasarnya
Sebelum masuk ke strategi dan angka-angka, penting untuk membangun pemahaman yang solid tentang apa sebenarnya capital gain itu.
Capital gain adalah istilah untuk menyebut keuntungan yang didapatkan oleh pelaku usaha dalam penjualan aset modal (investasi), di mana aset modal tersebut memiliki harga jual yang lebih tinggi daripada harga belinya. Aset modal tersebut dapat berupa investasi tertentu, seperti saham, reksa dana, properti, bisnis, atau investasi lainnya.
Singkatnya: beli murah, jual mahal, selisihnya adalah capital gain.
Capital gain adalah tipe keuntungan yang bisa didapatkan pada instrumen investasi apapun, tidak terbatas hanya di saham saja, melainkan pada investasi obligasi, reksa dana, hingga investasi cryptocurrency.
Lalu, apa kebalikannya? Capital gain adalah keuntungan yang diperoleh ketika aset investasi seperti saham atau ETF dijual lebih tinggi dari harga belinya. Sebaliknya, capital loss terjadi ketika aset dijual dengan harga lebih rendah dari harga beli.
Dua Jenis Capital Gain yang Wajib Kamu Tahu
Capital gain tidak hanya satu jenis. Berdasarkan durasi kepemilikan aset, ada dua kategori utama yang perlu kamu pahami:
Capital gain memiliki dua jenis yaitu long term capital gain dan short term capital gain. Bisa dikatakan long term capital gain apabila jangka investasi lebih dari satu tahun, sedangkan short term capital gain jangka investasi kurang dari satu tahun.
| Aspek | Short-Term Capital Gain | Long-Term Capital Gain |
|---|---|---|
| Durasi Kepemilikan | Kurang dari 1 tahun | Lebih dari 1 tahun |
| Profil Investor | Trader aktif, spekulan | Investor jangka panjang |
| Tingkat Risiko | Lebih tinggi | Relatif lebih rendah |
| Analisis yang Dibutuhkan | Analisis teknikal kuat | Analisis fundamental mendalam |
| Potensi Keuntungan | Cepat, namun fluktuatif | Lebih stabil dan konsisten |
Apabila kamu adalah tipikal investor yang mampu melakukan analisis pasar dan membuat prediksi, maka short-term capital gain adalah pilihan strategi investasi terbaik. Sementara itu, jika kamu adalah tipe investor yang santai dan fokus pada tabungan masa depan, long-term capital gain cocok untuk kamu, karena keuntungan datang dari investasi yang telah dimiliki dalam kurun waktu lebih dari satu tahun.
Rumus Capital Gain dan Cara Menghitungnya
Memahami teori saja tidak cukup. Kamu juga harus bisa menghitung capital gain secara akurat agar tidak salah membaca keuntungan nyata dari investasimu.
Rumus Dasar Capital Gain
Rumus capital gain pada dasarnya sangat sederhana:
Capital Gain = Harga Jual – Harga Beli
Namun dalam praktiknya, ada biaya-biaya yang perlu diperhitungkan:
Capital Gain Bersih = (Harga Jual – Harga Beli) – Biaya Transaksi
Jika kamu memiliki sebuah saham, kamu dapat menghitung dan memproyeksikan capital gain yang diterima melalui rumus capital gain sebagai berikut: Capital Gain = Harga Jual – (Harga Beli x Jumlah Produk yang Dibeli atau Diinvestasikan).
Contoh Perhitungan Praktis
Mari kita simulasikan dengan angka nyata agar lebih mudah dipahami:
Skenario 1: Perhitungan Sederhana
- Harga Beli Saham: Rp1.000.000
- Harga Jual Saham: Rp1.500.000
- Biaya Transaksi: Rp50.000
Capital Gain Kotor = Rp1.500.000 – Rp1.000.000 = Rp500.000 Capital Gain Bersih = Rp500.000 – Rp50.000 = Rp450.000
Skenario 2: Investasi Jangka Panjang
Seorang investor membeli saham UNTR dengan harga Rp10.000 per lembar pada tahun 2017 sebanyak 50 lot. Pada tahun 2022, harga saham UNTR naik menjadi Rp25.000 per lembarnya. Dengan modal sebesar Rp50.000.000, investor saham tersebut memperoleh capital gain saham sebesar Rp25.000.000, sehingga dana investor berkembang menjadi Rp75.000.000.
Skenario 3: Investor Saham Perusahaan
Keuntungan modal dapat dihitung sebagai berikut: Keuntungan Modal = Harga Penjualan – Harga Perolehan – Biaya Penjualan. Misalnya, sebuah properti dibeli seharga Rp500.000.000, dijual Rp800.000.000, dengan biaya penjualan Rp50.000.000, maka capital gain bersihnya adalah Rp250.000.000.
| Komponen | Skenario 1 (Saham) | Skenario 2 (Saham Jangka Panjang) | Skenario 3 (Properti) |
|---|---|---|---|
| Harga Beli | Rp1.000.000 | Rp50.000.000 | Rp500.000.000 |
| Harga Jual | Rp1.500.000 | Rp75.000.000 | Rp800.000.000 |
| Biaya Transaksi | Rp50.000 | – | Rp50.000.000 |
| Capital Gain Bersih | Rp450.000 | Rp25.000.000 | Rp250.000.000 |
Catatan Bijak Finansial: Selalu hitung capital gain bersih (setelah dikurangi biaya transaksi dan pajak), bukan hanya selisih harga jual dan beli. Banyak investor pemula terjebak merasa untung besar, padahal setelah dipotong semua biaya, keuntungan nyatanya jauh lebih kecil.
Apakah Capital Gain Bisa Dicairkan?
Ini adalah salah satu pertanyaan yang paling sering muncul dari investor pemula: apakah capital gain bisa dicairkan menjadi uang tunai?
Jawabannya: ya, bisa, namun dengan satu syarat utama.
Waktu yang tepat seorang investor memperoleh capital gain saham adalah ketika harga saham yang dibeli telah naik dan sudah melebihi biaya tradingnya. Selama sahammu belum dijual, keuntungan yang kamu lihat di portofolio baru bersifat unrealized gain (keuntungan di atas kertas).
Untuk mencairkan capital gain, kamu perlu melalui proses berikut:
- Jual aset investasimu (saham, reksa dana, properti, dll.) pada harga yang lebih tinggi dari harga beli.
- Dana masuk ke rekening efek atau rekening bank setelah proses penyelesaian transaksi (untuk saham di BEI, umumnya T+2 hari bursa).
- Tarik dana dari rekening efek ke rekening bank pribadimu.
Capital gain dari saham bisa menjadi uang tunai. Sementara, dividen bisa berupa saham, properti, bahkan hal-hal lain yang akan dikirimkan ke rekening dana investor.
Intinya, capital gain hanya bisa dicairkan setelah kamu benar-benar menjual aset tersebut. Selama kamu masih memegang aset, capital gain yang terlihat di portofolio baru bersifat potensi, bukan uang nyata.
Apa Perbedaan Capital Gain dan Capital Loss?
Setelah memahami capital gain, penting juga untuk mengenal sisi lainnya: capital loss. Keduanya adalah dua sisi dari koin yang sama dalam dunia investasi.
Kebalikan dari capital gain adalah capital loss. Capital loss merupakan kerugian investasi karena harga jual lebih rendah daripada harga beli. Sama seperti keuntungan modal yang jumlahnya bisa puluhan sampai ratusan juta, capital loss juga dapat terjadi dalam jumlah besar.
| Aspek | Capital Gain | Capital Loss |
|---|---|---|
| Definisi | Keuntungan dari selisih harga jual > harga beli | Kerugian dari selisih harga jual < harga beli |
| Dampak ke Portofolio | Menambah nilai portofolio | Mengurangi nilai portofolio |
| Kena Pajak? | Ya (sesuai ketentuan berlaku) | Tidak dikenai pajak penghasilan |
| Status sebelum dijual | Unrealized gain (potensi untung) | Unrealized loss (potensi rugi) |
| Strategi Menghadapinya | Pertahankan atau realisasikan keuntungan | Cut loss atau hold dan tunggu pemulihan |
Perlu dipahami bahwa harga aset dapat berubah sewaktu-waktu. Potensi kenaikan dan penurunan tetaplah ada sehingga risiko capital loss tidak bisa diabaikan begitu saja.
Satu hal yang perlu kamu ingat: capital loss baru benar-benar terjadi saat kamu menjual aset dengan harga lebih rendah dari harga belinya. Selama belum dijual, kerugian masih bersifat sementara dan bisa pulih jika harga aset kembali naik.
Perbedaan Capital Gain dan Dividen: Mana yang Lebih Menguntungkan?
Ketika berinvestasi saham, ada dua sumber keuntungan utama yang bisa kamu raih: capital gain dan dividen. Banyak investor, terutama pemula, sering mencampuradukkan keduanya. Padahal, cara kerja dan karakteristik keduanya sangat berbeda.
Memahami Dividen
Dividen adalah bagian dari keuntungan perusahaan yang dibagikan kepada para pemegang saham sebagai bentuk imbal hasil dari investasi mereka. Pembayaran dividen bisa dilakukan dalam bentuk uang tunai atau tambahan lembar saham.
Pada dasarnya, dividen merupakan keuntungan yang dibagikan oleh emiten kepada para pemegang saham dalam periode waktu tertentu sesuai jadwal yang disepakati dalam RUPS.
Tabel Perbandingan Capital Gain vs. Dividen
| Aspek Perbandingan | Capital Gain | Dividen |
|---|---|---|
| Sumber Keuntungan | Selisih harga jual dan harga beli aset | Pembagian laba bersih perusahaan |
| Kapan Diterima | Saat investor menjual aset | Sesuai jadwal RUPS (biasanya tahunan) |
| Sifat Pendapatan | Aktif (harus menjual aset) | Pasif (cukup tahan saham) |
| Dasar Perhitungan | Selisih harga jual dan beli | Jumlah lembar saham yang dimiliki |
| Kepastian Penerimaan | Tidak pasti (tergantung harga pasar) | Tidak pasti (tergantung keputusan RUPS) |
| Pajak di Indonesia | PPh Final 0,1% dari nilai bruto transaksi (saham BEI) | PPh Final 10% (investor domestik) |
| Cocok untuk | Investor yang aktif trading atau ingin keuntungan cepat | Investor jangka panjang yang ingin passive income |
Capital gain berbeda dengan dividen karena kamu hanya akan menerima keuntungannya sekali, yakni saat menjual aset. Sementara dividen bisa diterima berulang kali selama kamu masih memegang saham dan perusahaan membukukan keuntungan.
Perbedaan dividen dan capital gain juga bisa dilihat pada sifat pendapatannya. Dividen termasuk passive income sehingga sifatnya cenderung pasif. Para investor cukup menunggu perusahaan membagikan keuntungan pada periode tertentu sehingga tidak perlu menjalankan aktivitas trading. Sementara itu, para investor perlu lebih aktif dalam trading jika ingin mendapatkan capital gain.
Baca juga: Kupas Tuntas Saham dengan Dividen Terbesar
Mana yang Lebih Baik?
Sebelum berinvestasi, seorang investor perlu menetapkan tujuan menaruh dananya sejak awal, apakah ingin meraih keuntungan melalui kenaikan harga saham (capital gains) atau melalui dividen yang dibagikan oleh perusahaan. Agar mendapatkan hasil investasi yang maksimal, investor harus selalu mempertimbangkan kenaikan harga dan pendapatan dividen. Pilihan antara gain saham dan dividen pada akhirnya tergantung pada tujuan investasi, toleransi risiko, dan situasi keuangan pribadi.
Kombinasi keduanya juga bisa menjadi strategi terbaik, di mana kamu berinvestasi pada saham yang berpotensi memberikan capital gain tinggi sekaligus rutin membagikan dividen.
Pajak Capital Gain di Indonesia: Yang Harus Kamu Ketahui
Memahami potensi keuntungan saja belum cukup. Kamu juga harus memahami kewajiban pajak yang menyertai capital gain, karena ini langsung memengaruhi keuntungan bersih yang kamu terima.
Pajak Capital Gain Saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Untuk saham yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia (BEI), pajak capital gain memiliki ketentuan khusus dan bersifat final. Pajak dipungut berdasarkan nilai transaksi, bukan berdasarkan laba bersih, dan dipotong otomatis oleh perusahaan sekuritas.
Rincian tarifnya adalah sebagai berikut:
Pajak transaksi jual saham sebesar 0,1% dari nilai bruto penjualan. Pajak dividen saham sebesar 10% final (untuk investor domestik). Pajak saham IPO (Initial Public Offering): tambahan 0,5% dari nilai saham yang dijual di pasar perdana.
Contoh: Jika kamu menjual saham Indonesia senilai Rp50.000.000, maka pajak transaksi yang dikenakan adalah Rp50.000 (0,1%), dan langsung dipotong oleh sekuritas. Dengan sistem ini, investor ritel tidak perlu menghitung atau melaporkan capital gain saham Indonesia secara manual, karena pajaknya sudah bersifat final sesuai regulasi yang berlaku.
Pajak Capital Gain Saham di Luar Bursa Efek
Berbeda halnya jika transaksi dilakukan di luar bursa efek. Untuk transaksi penjualan saham di luar bursa efek, tarif pajak yang berlaku adalah 5% dari keuntungan bersih (capital gain), dan wajib dihitung sendiri oleh wajib pajak.
Pajak Capital Gain Saham Luar Negeri
Jika kamu berinvestasi di saham luar negeri (misalnya saham AS), aturannya berbeda. Pajak capital gain adalah pajak atas keuntungan dari selisih harga jual lebih tinggi dibanding harga beli saham luar negeri. Tidak ada pemotongan otomatis di luar negeri terhadap jenis pajak ini. Investor Indonesia wajib melaporkan keuntungan ini di SPT Tahunan, dikenakan tarif PPh progresif (5%–35% sesuai lapisan penghasilan).
Batas waktu pelaporan SPT Tahunan orang pribadi adalah 31 Maret tahun berikutnya setelah tahun pajak berakhir. Contoh: capital gain yang diperoleh selama tahun 2025 dilaporkan paling lambat 31 Maret 2026.
| Jenis Transaksi | Tarif Pajak | Mekanisme |
|---|---|---|
| Jual Saham di BEI | 0,1% dari nilai bruto penjualan | Dipotong otomatis oleh sekuritas (final) |
| Saham IPO (Pendiri) | Tambahan 0,5% | Dipotong otomatis |
| Saham di Luar BEI | 5% dari keuntungan bersih | Dihitung dan dilaporkan sendiri |
| Saham Luar Negeri | Progresif 5%–35% (PPh Pasal 17) | Dilaporkan di SPT Tahunan |
| Dividen Saham (Domestik) | 10% final | Dipotong otomatis |
Penting: Regulasi perpajakan bisa berubah sewaktu-waktu. Selalu cek ketentuan terbaru dari Direktorat Jenderal Pajak (DJP) atau konsultasikan dengan konsultan pajak terpercaya untuk memastikan kepatuhan pajakmu.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Capital Gain
Agar bisa memaksimalkan capital gain, kamu perlu memahami faktor-faktor apa saja yang mendorong atau menghambat pertumbuhan nilai aset investasimu.
1. Kinerja Fundamental Perusahaan
Perusahaan dengan pertumbuhan pendapatan dan laba yang kuat cenderung mengalami kenaikan harga saham secara konsisten dalam jangka panjang. Inilah yang membedakan kenaikan harga yang berkelanjutan dengan lonjakan spekulatif yang sementara.
Baca juga: Mengenal Analisa Fundamental Saham: Cara Cerdas Memilih Saham untuk Investor Pemula
2. Kondisi Makroekonomi
Tingkat suku bunga, inflasi, nilai tukar rupiah, dan pertumbuhan ekonomi nasional secara langsung memengaruhi valuasi saham dan aset investasi lainnya.
3. Sentimen Pasar
Saham-saham yang meroket ratusan hingga ribuan persen tidak otomatis dibarengi oleh perbaikan fundamental yang jelas. Secara valuasi pun belum tentu masih dalam posisi yang wajar dibandingkan rata-rata industrinya. Ini pengingat penting bahwa tidak semua kenaikan harga mencerminkan nilai fundamental yang sesungguhnya.
4. Timing Investasi
Waktu masuk dan keluar dari pasar sangat menentukan besarnya capital gain yang bisa kamu realisasikan. Waktu yang tepat seorang investor memperoleh capital gain saham adalah ketika harga saham yang dibeli telah naik dan sudah melebihi biaya tradingnya.
5. Durasi Kepemilikan
Secara umum, semakin lama kamu memegang aset berkualitas tinggi, semakin besar potensi capital gain yang bisa kamu raih. Efek compounding bekerja lebih optimal dalam jangka panjang.
Baca juga: Compounding Effect: Cara Membuat Uangmu Bekerja Sendiri
Strategi Memaksimalkan Capital Gain: Pendekatan Bijak Finansial
Setelah memahami konsep dan mekanisme capital gain, saatnya kita bicara tentang strategi. Keuntungan investasi yang optimal bukan sekadar soal keberuntungan, melainkan hasil dari perencanaan yang matang dan eksekusi yang disiplin.
1. Kenali Profil Risikomu Terlebih Dahulu
Sebelum mengejar capital gain, tanyakan pada dirimu sendiri: apakah kamu lebih cocok sebagai trader jangka pendek atau investor jangka panjang? Keuntungan dari capital gain dan dividen tergantung pada strategi investasimu. Jika kamu mencari pertumbuhan modal yang cepat, maka fokus pada saham dengan potensi kenaikan harga tinggi bisa jadi pilihan yang tepat. Namun, jika ingin pendapatan pasif yang stabil, pilih saham dengan rekam jejak pembagian dividen yang konsisten.
2. Lakukan Riset Fundamental yang Mendalam
Jangan beli saham hanya karena sedang ramai diperbincangkan di media sosial. Pelajari laporan keuangan, model bisnis, dan prospek pertumbuhan perusahaan sebelum mengambil keputusan investasi.
3. Diversifikasi Portofolio
Jangan taruh semua telur dalam satu keranjang. Dengan mendiversifikasi investasi ke berbagai instrumen dan sektor, kamu bisa meminimalkan risiko capital loss yang besar pada satu aset tertentu.
4. Manfaatkan Keunggulan Investasi Jangka Panjang
Melalui pemahaman mendalam terhadap aturan perpajakan yang berlaku dan penerapan strategi yang tepat, seperti memanfaatkan fasilitas P3B, pembebasan pajak dividen, atau diversifikasi portofolio, investor dapat mengoptimalkan hasil investasi mereka.
5. Pahami Pajak sebagai Bagian dari Strategi
Pajak final menawarkan beberapa keuntungan yang membuatnya menarik bagi investor di pasar modal. Salah satu keuntungan utamanya adalah kesederhanaan, karena pajak langsung dipotong oleh pihak ketiga, seperti broker, sehingga investor tidak perlu repot menghitung beban pajak sendiri. Selain itu, pajak final memberikan kepastian hukum melalui tarif tetap, memungkinkan investor untuk memperkirakan jumlah pajak yang harus dibayar.
6. Kombinasikan Capital Gain dan Dividen
Strategi terbaik bukanlah memilih satu di antara keduanya, melainkan menggabungkan keduanya. Cari saham yang memiliki potensi kenaikan harga (capital gain) sekaligus rekam jejak pembagian dividen yang konsisten. Ini adalah pendekatan yang paling sering digunakan oleh investor berpengalaman untuk membangun kekayaan jangka panjang.
Ilustrasi Nyata: Belajar dari Pergerakan Saham Indonesia
Untuk memahami betapa signifikannya capital gain dalam dunia nyata, mari kita lihat data aktual dari pasar saham Indonesia.
Saham dengan kenaikan harga ribuan persen antara lain saham PT Meratus Jasa Prima Tbk (KARW) yang meroket setinggi 4.840% pada tahun 2024. Pada periode yang sama, saham PT Fortune Indonesia Tbk (FORU) membuntuti dengan mengakumulasi kenaikan harga saham sebanyak 2.670,37%. Di posisi berikutnya ada PT Solusi Kemasan Digital Tbk (PACK) yang melaju sejauh 1.455,56%.
Namun, angka-angka spektakuler ini harus dibaca dengan kritis. Sebagian saham yang mencapai multibagger pada tahun 2024 adalah saham dengan kategori lapis ketiga, yang umumnya bukan didorong oleh perbaikan fundamental yang solid. “Pergerakan (harga saham) ini lebih dipengaruhi oleh aksi spekulasi, dengan likuiditas yang sering kali tidak memadai untuk mendukung kenaikan harga tersebut.”
Pelajaran pentingnya: capital gain yang besar dan berkelanjutan hanya bisa diraih secara konsisten melalui analisis yang solid, bukan spekulasi semata.
Tips Praktis Memulai Perjalanan Capital Gain-mu
Berikut adalah langkah-langkah konkret yang bisa kamu mulai terapkan hari ini:
- Buka rekening efek di perusahaan sekuritas yang terdaftar dan diawasi OJK.
- Pelajari analisis fundamental dan teknikal secara bertahap. Manfaatkan platform edukasi seperti Sekolah Pasar Modal BEI yang tersedia gratis.
- Mulai dengan modal kecil dan tingkatkan seiring bertambahnya pengalaman dan pemahaman.
- Catat setiap transaksi dengan rapi untuk memudahkan perhitungan capital gain dan pelaporan pajak.
- Tetapkan target harga jual sebelum membeli, agar kamu tidak terjebak dalam keserakahan atau kepanikan.
- Konsultasikan rencana investasi dengan perencana keuangan bersertifikat untuk strategi yang lebih personal dan terstruktur.
- Selalu update pengetahuan perpajakan, terutama terkait PMK terbaru yang bisa memengaruhi kewajiban pajakmu sebagai investor.
Capital Gain Bukan Tujuan, Melainkan Alat Menuju Kebebasan Finansial
Capital gain adalah salah satu mesin penggerak pertumbuhan kekayaan yang paling powerful. Namun, seperti mesin yang canggih, ia hanya bekerja optimal di tangan orang yang memahami cara mengoperasikannya.
Memahami rumus capital gain, perbedaan capital gain dan capital loss, perbedaan capital gain dan dividen, serta mekanisme pajaknya bukan sekadar pengetahuan teknis. Ini adalah bekal untuk mengambil keputusan finansial yang lebih cerdas, lebih terukur, dan lebih sejalan dengan tujuan hidupmu.
Sekitar 79% investor baru di pasar modal Indonesia berusia di bawah 40 tahun. Hal ini menunjukkan bahwa anak muda semakin melek keuangan dan investasi, dan diharapkan menjadi fondasi yang kuat bagi masa depan pasar modal dan perekonomian Indonesia.
Kamu adalah bagian dari generasi yang punya akses informasi, teknologi, dan waktu yang cukup untuk membangun kekayaan secara sistematis. Modal terbesar yang kamu miliki bukan uang, melainkan literasi finansial dan konsistensi. Di Bijak Finansial, kami percaya bahwa setiap keputusan finansial yang baik dimulai dari pemahaman yang solid. Semakin dalam kamu memahami instrumen investasi dan cara kerjanya, semakin besar peluangmu untuk mencapai kebebasan finansial yang sesungguhnya.
Tinggalkan Balasan